两条思路选抗通胀基金

摘要:从抗击通胀角度看,以大宗商品为投资标的的产品值得关注,同时从经济转型调整结构方向寻找长期能跑赢大势的大消费主题入手也不失为好选择。
物价飞涨,通胀来临。为防购买力缩水,抗通胀已经成为当前投资的首要目标。随着市场转暖,外围环境流动性充裕,增加…

从抗击通胀角度看,以大宗商品为投资标的的产品值得关注,同时从经济转型调整结构方向寻找长期能跑赢大势的大消费主题入手也不失为好选择。

  物价飞涨,通胀来临。为防购买力缩水,抗通胀已经成为当前投资的首要目标。随着市场转暖,外围环境流动性充裕,增加股票型基金投资比重是较为可行的策略。以抗通胀为主要线索选择基金,一方面可以从通胀的源头——大宗商品价格上涨角度来寻找,另一方面也可以从目前经济转型调整结构方向去寻找长期能跑赢大势的投资主题。

  紧跟“大宗商品”

  11月4日,美联储决定启动第二轮定量宽松计划,承诺将在2011年第二季度结束前购买6000亿美元债券,相当于每月购买750亿美元。与此同时,联储宣布维持0~0.25%的基准利率区间不变。美国开动印钞机,使通胀预期更为强烈。而与此同时,对股市向好的预期正在形成,买入资产被认为是抵御通胀的有力武器。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,美联储二次量化宽松产生的组合效应将导致投资者逐步将资金从债券转移至股票市场,对股市有利好作用。该计划将导致美国和其他地区的资产收益率差距拉大,导致资本流出美国,令美元产生下行压力,刺激美国出口。目前全球流动性推动大宗商品价格,如果这一趋势进一步强化,大宗商品出口国在明年存在进一步加息的可能。

  杨德龙认为,在金融市场和经济复苏不确定性继续上升,潜在汇率战的爆发和美元贬值等因素影响下,黄金价格将可能继续上升。新兴市场为了应对资本流入导致本国经济过热,只能选择升值和加息。近期澳大利亚与印度的加息即是对此提前反应,新兴市场加息将增加新兴市场货币升值的压力,有利于美国出口。考虑到未来一段时期内海外发达经济体特别是美日仍将延续货币宽松,热钱大量流入新兴市场的情形将进一步加剧,通过外汇占款的形式释放的流动性将成为推动新兴市场股市上涨的重要动力。

  近期大宗商品等价格的上涨主要受益于美元的弱势走势,杨德龙认为随着量化宽松的消息被市场消化之后,美元指数可能会出现小幅的回调和反弹,但美联储资产负债表的迅速扩大所导致的弱美元走势将依然会延续。这无疑将继续推高大宗商品价格,进而推动国内的有色金属板块的上涨。

  相应的,与之相关的上游行业类股票,都是很好的抗通胀选择,以此为主要方向的投资产品值得关注。比如日前银华推出的大宗商品投资概念基金(QDII),将通过跟踪全球综合商品指数、单个或大类商品价格的ETF,利用这些大宗商品相关的基金产品构建一揽子投资组合,涵盖所有CPI代表的成分商品,这是抵抗通胀非常有效的投资组合。

  值得一提的是,该基金还能投资抗通胀债券(TIPS,也称通胀挂钩债券)。这类债券的利息分配紧盯物价指数,被视为对抗通胀的保险策略。为此分析师表示,投资人追捧TIPS债券,表明市场预期未来通胀率会上升,进而纷纷抢买这类抗通胀债券避险。该基金业绩比较基准90%以上是商品指数的共同基金,以及主要投资于通货膨胀挂钩债券的ETF或债券型基金。

  还有一只可以选择的基金是国联安上证商品ETF,跟踪A股中与大宗商品相关股票,该基金主要布局沪市能源、基础工业材料、农业等三大类别中规模大、流动性好的上市公司。

  大消费引擎

  除了周期性的大宗商品类板块以外,跑赢通胀的另一条思路就是寻找具有长期战略的投资方向,大消费无疑是其中最为闪耀的部分。在“十二五”规划即将出台之际,未来5年中国经济的发展需要新的引擎,经济结构转型迫在眉睫。

  广发基金专户投资经理祝俭表示,今年四月份开始中国A股市场幅度比较大的下跌,一个大的背景是作为国家经济支柱的传统行业增长遇到瓶颈,这种情况下投资需要回避一些行业,主要是周期性制造业,虽然短期内“通胀”预期下资源资产会有些机会,但3到5年内周期性制造业是没有大的发展机会。

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